Бесплатная горячая линия

8 800 301 63 12
Главная - Другое - Как правильно узнать стоимость акций

Как правильно узнать стоимость акций

Как правильно узнать стоимость акций

Цена акций. Как самому узнать рыночную стоимость непубличного акционерного общества, акции которого не на бирже?


25 декабря 2018Сколько стоит одна акция любого акционерного общества ? Как узнать сколько стоят акции, если они не обращаются на бирже ? А ведь 90% акций российских эмитентов не обращаются на бирже.

1. Как примерно определить стоимость акций?Стоимость 1 акции равна рыночной цене 100% акций деленной на количество акций в уставном капитале.Значит, чтобы узнать цену одной акции мы должны знать оба этих показателя.Итак, показатель рыночная стоимость 100% акций точно может рассчитать только специализированный оценщик, являющий членом СРО оценщиков и прошедший специальную подготовку и сдавший экзамен.Все остальное это примерный расчет. Итак как же сделать примерный расчет стоимости 100% акций ?Традиционно существует два способа.

  1. 1 способ. Оценка бизнеса по цене чистых активов. Я эксперт по оценке бизнеса и оценивал более 1000 компаний. Из этой 1000 акционерных обществ не наберется и 10 штук у которых рыночная стоимость была бы меньше величины чистых активов. Поэтому взглянув на величину чистых активов — можете быть уверены — с вероятностью 99% цена акций этого общества точно не менее величины чистых активов.

Как выяснить размер чистых активов ?У бухгалтеров есть сложная формула, но она вам не нужна.

Чистые активы это всегда третий раздел баланса. Формы №1 бухгалтерской отчетности. строка №1300 (смотрим последний отчетный год)Как найти бухгалтерскую отчетность, чтобы узнать величину чистых активов ?Если вам нужно найти отчетность ОАО или ПАО. Вам повезло. Заходим на сайт e-disclosure.ru Заходим в раздел поиск компании Находим бухгалтерскую отчетность , а в ней строку 1300 -итого по разделу три «Капитал и резервы» — это и есть величина чистых активов.Внимательно: с 01 сентября 2014 года даже компании с наименованием ОАО имеют право не раскрывать бухгалтерскую отчетность при условии что у них менее 50 акционеров.
Вам повезло. Заходим на сайт e-disclosure.ru Заходим в раздел поиск компании Находим бухгалтерскую отчетность , а в ней строку 1300 -итого по разделу три «Капитал и резервы» — это и есть величина чистых активов.Внимательно: с 01 сентября 2014 года даже компании с наименованием ОАО имеют право не раскрывать бухгалтерскую отчетность при условии что у них менее 50 акционеров.

Это не является нарушением.ПАО (публичное акционерное общество — обязано раскрывать бухотчетность в любом случае)Но самое интересное, что с того же 01 сентября 2014 года еще все ЗАО и не публичные АО, включая ОАО являющиеся не публичными, если у них больше 50 акционеров, должны раскрывать бухгалтерскую отчетность. Так что если в вашем АО более 50 акционеров — оно должно раскрывать бухгалтерскую отчетность.Т.е. если вы владеете акциями пусть даже ЗАО, но в нем более 50 акционеров, то такое АО также должна раскрывать отчетность в ленте новостей и вы смело можете требовать этого от общества.Также копию бухгалтерской отчетности вы можете запросить по любому обществу в местном отделении статистики (органе статистического наблюдения) — туда ежегодно каждое АО должно сдавать экземпляр бух отчетности.Также вы можете получить копию отчетности не ходя в статистику, а использовав любой ресурс в сети, цена такой услуги 200-300 рублей.Кстати, каждое акционерное общество и публичное и не публичное обязано раскрывать величину чистых активов на сайте fedresurs.ru — если не раскрывает — нарушает закон.чистые активы смотрим так:Теперь когда мы знаем , величину чистых активов мы должны просто поделить эту величину на количество акций в уставном капитале.Но как же узнать количество акций в уставном капитале?

Если вы не знаете точное количество акций в УК — заходим на тот же сайт e-disclosure.ru находим компанию , заходим в раздел «Документация» — потом в раздел «устав и внутренние документы» .

Находим действующую редакцию устава, в ней раздел » Уставный капитал» — там отображено точное количество акций в уставном капитале. Теперь чтобы узнать точную цену 1 акции просто делим величину чистых активов на количество акций в уставном капитале — получаем рыночную стоимость одной акции, определенную по величине чистых активов.

Скорее всего реальная рыночная стоимость 1 акции — точно не менее величины чистых активов.Способ 2. (не научный — но точный). Такого способа вы не найдете нигде в литературе, потому что он мой собственный) в 80% случаев используя такую формулу я попадаю в реальную рыночную стоимость бизнеса с очень высокой степенью вероятности.

это формула очень простая Рыночная стоимость равна в среднем 2 годовых выручки плюс 2 валюты баланса и все это деленное на два.Например, выручка компании по годам 100 млн, 150 млнвалюта баланса: 50 млн, 100 млн тогда рыночная стоимость будет равна: ((100+150)+(50+100))/2 = 200 млн.Возможно, вам такой способ покажется довольно приблизительным, но он прекрасно работает, в ситуации когда надо на глазок за 3 минуты определить рыночную стоимость акций.Кстати, любой отчет об оценке, являющийся обязательным в силу закона, должен быть обязательно раскрыт В Едином федеральном реестре сведений о фактах деятельности юридических лиц.Подробнее об этом можно прочитать в статье.

Что такое оценка акций и как она проводится: основные этапы и методы оценки + ТОП 20 оценочных компаний

› Илья Кутейников 16 июля 202154 Шрифт A A Нет времени читать? Отправить статью на почту: Добавить в избранноеЗдравствуйте, уважаемый читатель!Для чего нужна оценка акций?

Если у вас есть ценные бумаги непубличных акционерных обществ (акции которых не торгуются на бирже), может возникнуть потребность продать их.

Как оценить стоимость? А если пакет большой?Каждый рубль в цене в меньшую сторону может выйти в итоге в крупную сумму.

Или при банкротстве предприятия, акционером которого вы являетесь.

Каков порядок, как получить свои кровные?

Об этом разговор сегодня. Ниже описание регулирующих законодательных актов, определение процесса оценки акций в российском правовом поле.На сегодня действуют два основных законодательных акта, регулирующие оценку акций:

  • ФЗ № 208 от 26 декабря 1995 г. в редакции 04 апреля 2021 г. Дополнения и изменения вступили в силу с 01 января 2021. Определяет понятия публичного (ПАО) и непубличного акционерного общества. До 2014 года были применимы понятия «открытое и закрытое акционерное общество».

Акционеры ПАО имеют право продавать или передавать на свое усмотрение акции третьим лицам и организациям. В том числе на фондовой бирже по рыночному курсу.

ПАО обязано раскрывать информацию по своей деятельности и ведению бизнеса.Включая отчеты с экономическими показателями.

Обычный порядок — публикация на сайте компании.

Пример — информация по деятельности ПАО «Газпром». Данные публикуются на сайте в разделе «».На основании предоставленных данных возможна аналитика экономической деятельности, включая прогноз роста или падения стоимости ценных бумаг в будущем.

Плюс определение различных видов стоимости акций — балансовая, расчетная и т.

д.В непубличном АО (бывшее ЗАО) бумаги распределяются среди учредителей или определенного уставом круга лиц. Акционеры имеют приоритетное право по выкупу акций у других держателей.

При этом число акционеров ограничено числом 500. Для ПАО такие ограничения отсутствуют.

Так же нет и приоритетного права по выкупу бумаг у других акционеров.

  • ФЗ № 135 от 29 июля 1998 г. в редакции 28 ноября 2018 «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Определяет сам порядок оценки. Включая акции. До 2006 года на подобный вид деятельности требовалась лицензия.

Сам статус ценных бумаг определен в гл.7 ГК РФ.Из стоимости всех активов предприятия вычитаем его долговые обязательства, получаем чистые активы.

Их величина может составлять как положительное, так и отрицательное значение.

В последнем случае это означает, что долги компании превышают его активы.По российскому законодательству, если по результатам финансового года (в России совпадает с календарным, в США с 01.10 по 30.09) чистые активы будут составлять величину меньшую, чем уставной капитал — его необходимо уменьшить.Уставной капитал публичного акционерного общества не может быть меньше 100 000 руб.

В случае снижения ниже этой величины по причине снижения чистых активов (предположим, они стали отрицательными) — это повод для признания предприятия банкротом с последующей ликвидацией как юридического лица.В российских условиях хозяйственной деятельности основным законодательным актом для определения чистых активов является приказ Минфина РФ № 84Н от 28.08.2014 г.

«Об утверждении порядка определения стоимости чистых активов»

.Дополнительно определяются мультипликаторами различных видов — экономические показатели публичного акционерного общества, выраженные через математическую формулу. Ниже виды и способы стоимостной оценки акций.Перед проведением первичного размещения акций перед акционерами встает задача определения параметров выпуска: количество акций и оценка их стоимости.

Стандартный порядок первичного размещения акций (IPO) предполагает участие профессионального участника фондового рынка — андеррайтера.Степень его участия не ограничивается консультациями. Андеррайтер берет на себя весь процесс по размещению акций на открытом фондовом рынке, включая оценку акций. Максимальная степень участия предполагает выкуп андеррайтером всего выпуска и дальнейшее его продажа инвесторам.В процессе IPO андеррайтером совместно с заказчиком определяется первичная цена размещения.

Она является номинальной и на этом этапе не будет рыночной, зависящей от спроса и предложения.После проведения IPO акции начинают торговаться на фондовой бирже. В результате биржевой торговли происходит формирование текущих рыночных цен. Это автоматический процесс.Состоит из трех основных составляющих: торговая система на серверах биржи, сервер брокера и торговая программа конечного клиента (трейдера).

Приказ от трейдера поступает брокеру, программа проверяет его на соответствие условий и транслирует на биржу.По времени это занимает доли секунды.

Все заявки формируют ленту покупок и продаж с выставленными объемами. На трейдерском сленге — «биржевой стакан».Пример — очередь котировок обыкновенных акций Сбербанка.

Сверху заявки на продажу, снизу на покупку. С проставленными объемами. На Московской бирже в 1 лот акций Сбербанка входит 10 акций.

Разница между предложением и спросом — спред.Чем он меньше, тем лучше, нет разрывов цен между покупателями и продавцами. Сделка происходит в автоматическом режиме, где встречается цена продавца и покупателя.Т+2 — основной режим торгов на ММВБ для акций. Это значит, что учет купленной или проданной акции в депозитарии происходит не завтра, а на второй день после заключения сделки на бирже.BVPS (воокvaluepershare).

В оценке учитывается совокупный акционерный капитал за вычетом стоимости привилегированных и количества акций в обращении. Оценка цены определяется формулой деления первого показателя ко второму. Берется среднее значение акций в обороте в расчетном периоде.

Причина — рыночные события могут менять количество. Например, buyback.Соотношение балансовой стоимости к рыночной дает инвесторам точку отсчета для стоимостной оценки. Если рыночная ниже балансовой — акции компании недооценены рынком.

Может служить показателем для покупки акций.По факту балансовая стоимость имеет ценность для бухгалтерии, рассчитывается за прошедший период времени. Она не учитывает ожидания инвесторов по росту или падению цены в будущем.

Второй нюанс — какие-то активы могут оцениваться ниже их реальной цены.Такие активы трудно адекватно оценить в денежном эквиваленте.

Пример — репутация или оценка бренда. Это отражается в балансовой стоимости акций компании.Определяется при прекращении деятельности акционерного общества.

После факта прекращения работы компании определяется стоимость всех активов. Из этой величины вычитаются внешние обязательства компании, включая кредитные средства.Из оставшейся цифры вычитаем стоимость привилегированных акций (если есть в наличии). В результате получаем ликвидационную стоимость обыкновенных акций, подлежащих к выплате акционерам.Рыночная цена акций определяется как стоимость «здесь и сейчас».

Инвестиционная — субъективное представление инвестора о цене акций по совокупности данных. В них включают выплаты дивидендов и представления инвестора о будущем росте актива в будущем. Профессиональные инвесткомпании могут оценивать одну и ту же акцию совершенно по-разному и представлять ее инвестиционную цену по своей шкале измерений.Условно говоря, акции компании «А» сегодня стоят 100 руб.

Профессиональные инвесткомпании могут оценивать одну и ту же акцию совершенно по-разному и представлять ее инвестиционную цену по своей шкале измерений.Условно говоря, акции компании «А» сегодня стоят 100 руб.

Эксперты компании «Б» решили, что инвестиционная стоимость этих акций составляет 123 руб.

И рекомендуют инвесторам покупать.

А аналитики компании «В» считают справедливой инвестиционную цену 89 руб.Тогда и рекомендации будут — продавать. Инвестиционная цена акции представляет собой во многом эмпирическое значение. Она отражает прибыльность и доходность ценной бумаги при субъективной оценке.

В своих инвестиционных планах следует очень осторожно относиться к такому значению.Такая цена предлагается первым покупателям при первичном размещении акций (IPO).

Непосредственно перед выходом на публичные торги. Акционерная компания совместно с андеррайтером определяет эмиссионную стоимость и предлагает заинтересованным инвесторам купить пакет по такой цене.Стандартный порядок подразумевает шаги:

  • Перед началом публичных торгов на фондовой бирже определяется эмиссионная цена.
  • Она официально объявляется, начинают приниматься заявки на покупку акций по этой цене. Есть даты начала приема и его окончание.

Необходима и для непубличных акционерных обществ в бухгалтерских расчетах.

В РФ порядок определения расчетной цены ценных бумаг, не обращающихся на рынке ценных бумаг, определен налоговым кодексом и Приказом ФСФР от 09 октября 2010 г.

№ 10-66\пз-н. Цитата п.4 (источник — Консультант Плюс):Некоторые специалисты допускают использование определения расчетной цены аналогично балансовой.Спрос и предложение — две составляющие формирования рыночной цены. Актуально для публичных компаний с торговлей акций на фондовой бирже.Настроения покупателей и продавцов могут меняться на торгах под воздействием различных факторов: геополитика, новости мировые и компаний, экономические отчеты и т. д. Чем меньше таймфрейм для наблюдений — тем менее предсказуемо ведет себя цена, организуя так называемый «рыночный шум».На больших промежутках времени стоимость акций в большей степени отражает фундаментальный анализ и показатели качества управления, ожидания инвесторов о будущей деятельности акционерного общества, размера дивидендных выплат.

При этом стоимость акций даже таких гигантов, как Газпром, может меняться достаточно непредсказуемо.

Как расти, так и хорошо падать.График цены акций Газпрома с 2006 года.Описание различных путей и подходов к оценке стоимости предприятия далее. Как следствие — его акций.Производится оценка затрат (материальные и нематериальные активы, организационные расходы) по созданию и организации предприятия, аналогичного заказчику. Прибавляется расчетная прибыль компании в будущем.

Из полученной цифры вычитаются долговые обязательства. В итоге — теоретическая рыночная стоимость акционерного общества, которая отражает 100% стоимости акций.Сравнение оценки бумаг предприятия с акциями компаний максимально близких по роду деятельности. То есть мало взять одну отрасль. Необходимо подобрать для сравнения акции обществ в той же узкой нише, в какой работает компания, акции которой делают оценку.Один из самых популярных подходов к оценке.
Необходимо подобрать для сравнения акции обществ в той же узкой нише, в какой работает компания, акции которой делают оценку.Один из самых популярных подходов к оценке.

Рекомендуем прочесть:  Почта билайн для обращений

Методы:Во-первых, дисконтирование денежных потоков.

Определяем стоимость компании на текущий момент, учитывая будущие планируемые денежные поступления. Будущий доход определяем через параметр денежного потока (Ден.Пот.):Ден.Пот.=Чист.Приб.+Аморт.

-Пр.Об.Кап. -Кап.Вл.Чист.Приб — чистая прибыль;Аморт. — амортизация;Пр.Об.Кап. — прирост оборотного капитала.

Рассчитывается как разница на начало и окончание временного периода;Кап.Вл. — капитальные вложения.Стоимость компании вычисляем с учетом планируемых потоков (формула выше) будущих периодов — 1,2, …n.Ст-стьрасч.=Ден.Пот.1/(1+d)+Ден.Пот.2/(1+d2)+…Ден.Пот.n/(1+dn)+Ст-сть посл./(1+dn)Ст-стьрасч.

— расчетная цена компании;d — ставка дисконтирования. Переменная величина, зависит от различных факторов. Различные варианты вычисления.

Механизм исчисления описан ;Ден.Пот.1,2,n — денежные потоки за временные периоды. По умолчанию 1 год;Ст-сть посл. — цена компаний в период времени после прогнозного (постпрогнозный).Формула расчета:Ст-сть посл.=Ден.Пот.n (1+s)/(d-t).t — темпы поступления дохода (скорость роста предприятия).Расчет стоимости по этому методу предполагает учет переменных величин.

В реалиях они могут меняться в широких пределах. Рекомендуемый период расчета 1–3 года.

Полученная расчетная цена предприятия применяется для оценки акций.Во-вторых, капитализация доходов в будущие промежутки времени. Хорошо работает на предсказуемых с высоким уровнем корреляции уровнях доходов.

То есть если компания имеет устойчивый бизнес с достаточно неплохо планируемыми поступлениями.Простая формула: Ст-сть расч.=Доходы*Коэффициент капитализации.Основные методы оценки бумаг описаны выше в главе «Подходы к оценке».

При применении методов и подходов к оценке важно учитывать факт публичности компании.

Торгуются или нет акции на фондовой бирже, то есть находятся ли в свободном доступе.

Если компания публичная, процесс оценки значительно упрощается.Рынок уже дает ответ по размеру рыночной и эмиссионной цене. Профессиональные участники рынка на основании раскрываемых ПАО сведений (они обязаны это делать) дают оценку доходной части в будущем, представляют субъективную цену акций компании на конкретную дату в грядущем периоде. При этом широко используются мультипликаторы фундаментального анализа.

  • С учетом отраслевой принадлежности предприятия делается анализ его действий на рынке.
  • Исполнителем оценивается предоставленная информация и сведения, предоставленные заказчиком. Исполнитель делает заключение о достаточности информации для исполнения своих обязательств по договору перед заказчиком.
  • Строится прогноз по ожидаемым доходам заказчика в будущем (при необходимости).
  • Определяется цель оценки акций компании. Какую оценку в итоге должен получить заказчик — ликвидационная, эмиссионная и т. д.
  • Исполнитель производит финальную оценку бумаг компании в соответствии с полученным от заказчика бизнес-кейсом.

По оценкам рейтингового агентства RAEX, российский оценочный бизнес в сфере бизнеса и ценных бумаг по результатам 2018 года рос небольшими темпами — 2% роста.

В абсолютном выражении — 1,4 млрд. руб. Для сравнения — рост сектора оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов составил 18%.Причина низких темпов роста в сфере ценных бумаг — внешние санкции, как следствие — невысокие темпы роста экономики.

Если они вообще есть. Отсутствие главного притока инвестиционного капитала (внешних денег) диктует вялый рынок оценочного бизнеса акций.Оживление можно ждать только с изменением в большую сторону экономического роста, прихода на наш рынок новой волны внешних инвестиций. При таком раскладе акционерным компаниям интересен выход на биржу с размещением акций по более высокой цене.

  • Выбираем консалтинговую компанию для оценки бумаг своего предприятия. При выборе учитываем опыт работы оценочной компании в отраслевой сфере, аналогичной нашей. Если предполагаемый контрагент работал в основном в оценке ритейла, а наша компания занимается машиностроением, лучше поискать другой вариант.
  • Оценочная компания проводит работу и в оговоренные договором сроки обязана представить заказчику отчет с выходными данными.
  • Представляем оценочной компании необходимые документы. В обязательный комплект входит копия устава предприятия, балансовые бухгалтерские отчеты за сроки, которые определяет консалтинговая компания.
  • Согласовываем условия договора оценки акций на уровне юридических отделов (сроки, условия). Подписываем договор, обмениваемся первыми экземплярами.
  • Проводим необходимую по договору предоплату, частичную или полную.

Используйте официальные доверенные источники информации для подбора оценочных компаний.

Советую воспользоваться рэнкингами российского рейтингового агентства РАЭКС-Аналитика.

Создано в 2015 году. До этого коллектив экспертов работал в РА «Эксперт» с 1997 г. Бренд — RAEX. Для анализа оценочных компаний — рэнкинг «» за 2018 год.Первая двадцатка:На первом месте консалтинговая группа SRG.

Заходим на сайт группы, далее «Оценочные услуги», «».Некоторые рекомендации при оценке бумаг компании далее.Выше по тексту я привел перечень ведущих оценочных компаний. Другим показателем надежности может служить участие в саморегулируемой организации оценщиков.В силу того, что лицензии на подобную деятельность не требуется, качество работы членов-участников регулируется самостоятельно через такую некоммерческую организацию. На информационном портале «Все о саморегулировании» можно найти сведения СРО оценщиков по регионам.

В том числе реестр таких НКО.Делайте анализ экономической деятельности компании на основании отзывов аналитиков крупных профессиональных участников рынка и обычных инвесторов.Ресурсы для поиска информации:

  1. Финансовый портал . Включает рекомендации профессиональных экспертов, прогнозы по цене, обзорные материалы. Пример — обзора Газпрома.
  1. Информационный ресурс .

    Мнения, аналитика, рекомендации частных трейдеров. Включает «Форум акций ММВБ».

  1. Информационно-аналитический сайт .

    Включает инвестиционные идеи, прогнозы профессиональных участников, торговые рекомендации.

  1. Финансовый портал компании «». Включает сообщество трейдеров .
  2. Информационный ресурс «» брокера «Открытие».

Самый простой способ избежать неприятностей перед обращением в оценочную компанию — получить профессиональную консультацию юриста по этому вопросу. Это первый шаг, который можно и необходимо сделать.Специалист компании объяснит тонкости законодательства и расскажет о подводных камнях.

Плата за консультацию, несомненно, меньше возможных потерь прибыли, которые могут возникнуть при некачественной оценке ценных бумаг.Как видно из статьи — процесс оценки не самый простой.

Особенно при оценке ценных бумаг. В первую очередь, для акционеров непубличных компаний.

Как оценить акции компании, к кому обратиться для оценки в случае продажи или оспаривания предложенной цены при банкротстве — актуальные вопросы, которые обсуждали сегодня.До свидания, читайте мои статьи! Есть вопросы об оценке — жду в комментариях.Илья Кутейников 16 июля 2021Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах.

Есть вопросы об оценке — жду в комментариях.Илья Кутейников 16 июля 2021Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах.

Понравилась статья?Лайк автору1

Загрузка.Рекомендуем по теме Приветствую! Торговля на бирже так и манит. Итак, друзья, вы только что просмотрели видео о .

Приветствую любителей прибыли на Форексе.

Все хотят не просто торговать, но получать деньги. Поэтому сегодня . Привет всем, кто хочет зарабатывать на финансовых рынках. Одним из способов является участие в хедж-фонде.

. Авторизуйтесь с помощью: Ваш комментарий Ваше имя Ваш e-mail Комментировать

Стоимость акций и дивиденды. Где посмотреть и на сколько рассчитывать

8 июля 2018Узнать стоимость акций большого количества компаний можно в сервисе гугл-финанс ().

После перехода по ссылке в поисковой строке вам нужно указать название акции и/или ее тикер (краткое обозначение на бирже). Например, акции Газпрома (GAZP), акции Сбербанка (SBER), акции Роснефти (ROSN).Если в гугл финанс этой акции нет (зачастую не бывает привилегированных акций), то посмотреть стоимость акций можно непосредственно на бирже .Можно узнать на специализированных сайтах. Например, .Или посмотреть на сайте компании, акции которой вы ищите, в разделах: «Инвесторам», «дивиденды».На какую сумму дивидендов можно рассчитыватьОбычно размер дивидендов равен стоимости денег в стране.

Это может быть или ставка (межбанковские кредиты).Если акция более рискованная, чем в среднем, то дивидендная доходность по ней выше на 2-3% и более, чем стоимость денег в стране. Это связано с тем, что рискованные акции рынок оценивает дешевле, чем они бы могли стоить.Например, дивиденд по акции со средним уровнем риска составляет 85 руб. за год. Сколько должна стоить такая акция?

Решение. Ставка ЦБ РФ 7,25%. Прибавляем 3% за риск, получается 10,25%. Чтобы узнать цену акции делим дивиденд на указанную ставку, выраженную в долях единицы.

85 / 0,125 = 680 руб. Такая цена примерно будет и на рынке.Можно ли получить большую дивидендную доходность, чем ставка ЦБ РФ или RuoniaДа, в двух случаях:

  1. если покупать рискованные акции (что не всегда хорошо),
  2. если вы купили акцию давно и дивиденд со временем вырос

Цена покупки акции у вас зафиксирована, а компания увеличивает ежегодно размер дивидендов.

Таким образом и дивидендная доходность у вас растет.Например, акция стоит 1000 руб. и платит 70 руб. дивидендов в 1-ый год. Дивидендная доходность — 7%.Через год компания решила увеличить дивиденды до 90 рублей.

Ваша дивидендная доходность к цене покупки стала уже 9%.Хотя на бирже цена акций подрастет таким образом, чтобы эти 90 руб. составляли 7% от цены акции (90 / 0,07 = 1285 руб.).Таким образом, в вашем портфеле дивидендная доходность выросла, а дивидендная доходность на рынке осталась равной ставке ЦБ РФ или Ruonia.
составляли 7% от цены акции (90 / 0,07 = 1285 руб.).Таким образом, в вашем портфеле дивидендная доходность выросла, а дивидендная доходность на рынке осталась равной ставке ЦБ РФ или Ruonia.

Справедливая цена акции.

Урок 7. Определение стоимости акции без ограничения по времени.

28 январяЭтот урок имеет 2 цели обучения:

  1. 2 цель – Как рассчитать справедливую стоимость акции без ограничения по времени?
  2. 1 цель – Что означает определение справедливой стоимости акции без ограничения по времени?

В прошлых уроках мы рассмотрели расчет справедливой стоимости акции, который базируется на данных за определенное количество лет. Например, при анализе акции Facebook мы анализировали денежные потоки за 5 лет. Когда вы покупаете акции и являетесь держателем акции, вы приобретаете право на часть денежных потоков компании.

Вы сейчас, наверное, думаете, что это будет практически невозможная задача прогнозирования компании на неограниченное количество лет. Но к счастью, есть математическое решение этого вопроса, которое называется расчет стоимости акции без ограничения по времени.Этот подход основан на расчете бесконечных серий денежных потоков в определенное рассчитанное значение.

Это представляется возможным рассчитать исходя из временной стоимости денег. Приведу пример, иллюстрирующий данный подход.

При использовании этого подхода необходимо свободный денежный поток компании по акции поделить на ставку дисконтирования:Справедливая цена акции = Свободный денежный поток / Ставка дисконтированияТак, что если у компании Майкрософт свободный денежный поток на акцию составляет 3 доллара и ставка дисконтирования равна 10%, то справедливая стоимость (или внутренняя стоимость) одной акции Майкрософт будет равно 3 доллара деленное на 10%:Справедливая стоимость акции = 3 / 0.1 = 30 долларов за одну акциюЭтот подход дает вам возможность быстро оценить справедливую цену акции без проведения тщательного фундаментального анализа компании.

Таким образом, если акции в течении определенного времени генерировали последовательный свободный денежный поток, то очевидно, что это не то же самое, что сделать вывод о том, что они будут продолжать это делать всегда.

Также можно бесконечно спорить о том, что свободный денежный поток компании в будущем будет расти или снижаться, но, чтобы получить быструю оценку справедливой стоимости акции я применил данных подход — свободный денежный поток просто поделил на ставку дисконтирования. Если вы хотите обезопасить себя в части рисков – вы можете использовать ставку дисконтирования для компании Microsoft в размере 12% процентов, а не 10%, тогда расчет будет выглядеть следующим образом:Справедливая стоимость акции = 3/0.12 = 25 долларов за одну акциюЯ рекомендую использовать данную оценку исключительно для быстрой фильтрации акций, которые недооценены на рынке.

Я очень консервативный инвестор и, хотя стремительный рост акций приводит меня к возбуждению, но это не то, на что я собираюсь полагаться при инвестировании. Поэтому в нашем примере вы возможно надеетесь, что компания Microsoft выпустит более новую и совершенную операционную систему и компания станет еще более прибыльной и в дальнейшем будет стремительный рост свободных денежных потоков. Считаю, что компания должна постоянно совершенствоваться, чтобы оправдать ту цену, которую я плачу за ее акции.

По этой причине, сначала я предлагаю включить очень низкие темпы роста (делать ставку на повышенный коэффициент дисконтирования), особенно если вы не слишком много знаете о компании.Формула расчета справедливой цены с учетом роста компании выглядит следующим образом:Справедливая цена акции = Свободный денежный поток / ( Ставка дисконтирования – Темп роста)В нашем примере свободный денежный поток на акцию равен 3 долларам, ставка дисконтирования 10% и долгосрочный тем роста, который мы ожидаем будет равен 2 — 3% в год. Мы выбрали не случайно такой темп роста, он обусловлен исключительно только моей консервативностью.Итого у нас получается с учетом темпа роста в 2%:Справедливая цена акции = 3/ ( 0.1 — 0.02 ) = 37.5Если мы будем использовать темп роста в 3%, то мы получим следующий результат:Справедливая цена акции = 3/(0.1-0.03) = 42.9Как вы видите математика, стоящая за оценкой акций без ограничения по времени очень проста и логична.

Наша цель этого урока заключается в том, чтобы максимально быстро оценить и отфильтровать акции, которые недооценены на рынке. Я проанализировал акции российских компаний по первому котировальному списку (о котировальных списках можно прочитать ) по данным Московской биржи и Тинькофф брокера на предмет недооцененности, ставку дисконтирования я взял, как среднее значение по облигациям из первого котировального списка.Результат на 10 февраля 2021 года:

Что такое стоимость акций: виды, формула расчета, как формируется доходность

› Илья Кутейников 5 ноября 2021138 Шрифт A A Нет времени читать?

Отправить статью на почту: Добавить в избранноеПривет!Со стороны работа мастера проста: кажется, любой сможет сделать подобное.

Стоит лишь начать, спотыкаешься на каждом шагу. Возьмем стоимость акций. По какому виду цены нужно продать, чтобы быть в плюсе?

Кому пришло в голову устанавливать на ценные бумаги разную цену?

Ведь гораздо проще работать с себестоимостью и торговой наценкой (примером тому магазин).

Значит, в этом скрыты преимущества. Если знания применять правильно, получится значительно снизить потери.Номинальной называется цена, зафиксированная в Уставе.При создании АО необходим начальный капитал, который полностью состоит из общей суммы всех ценных бумаг. Это цена для учредителей. Они могут разделить сумму между собой или же выкупить часть.

Остальное будет предложено инвесторам.Нюанс: по закону префы даже для учредителей не могут стоить ниже обыкновенных ценных бумаг.Нет, это не стоимость, отражающая затраты на выпуск, как можно подумать из названия. Это денежная оценка ценных бумаг, по которой их предлагают купить первым инвесторам (хотя в цену стараются включить эмиссионные расходы).Здесь спрятана прекрасная возможность:

  1. получить доход (если эмиссионные поступления покрыли издержки с прибылью);
  2. сэкономить на покупке (в противном случае).

Второй вариант – редкость. В эпоху приватизации работникам российских предприятий предлагались ценные бумаги со скидкой, эмиссионная цена получалась ниже номинальной.

Причем активы компании оценивались с учетом амортизации. Сейчас купить завод за копейки – фантастика.В наше время, если эмиссионная стоимость ниже номинальной, часто это завуалированная взятка или «цивилизованный» рейдерский захват.Это стоимость, по которой ценные бумаги продаются и покупаются на рынке.

Если:

  1. нет – падает.
  2. есть спрос, цена растет;

Второе название данного вида цены – курс акций. Подробный расчет с примером смотрите ниже.Кстати: общая рыночная денежная оценка всех ценных бумаг показывает капитализацию корпорации.В литературе по финансовой математике встречается определение рыночной стоимости как наиболее вероятной предполагаемой цены при возможной продаже.

Теоретическую цену называют также справедливой.Как узнать теоретическую стоимость? Акция стоит столько, сколько стоят все доходы, которые хочет получить владелец. С учетом инфляции доходы нужно дисконтировать и сложить.Если биржевая стоимость зафиксирована в контракте, ее называют базисной.Балансовую стоимость называют также книжной.

Это расчетная величина. Используют документы бухгалтерской отчетности, получая отдельный результат для каждого типа акций.Балансовая стоимость = стоимость чистых активов * доля в уставном капитале/количество акций.Данная цена показывает реальное обеспечение ценной бумаги имуществом корпорации: если балансовая стоимость ниже биржевого курса в несколько раз, акция переоценена. В этом случае цена отражает ожидания инвесторов. Так возникает «пузырь», который спекулятивно раздувают как владельцы компании (через подставные лица), так и массив желающих выгодно вложить деньги.Данная стоимость – инструмент манипуляции.

Эмитент может выкупить часть акций у акционеров, но не погашает их, а размещает на балансе на период не более года.Само АО владельцем быть не может, поэтому ценные бумаги считаются размещенными. Денежная оценка по-прежнему учитывается в уставном капитале.

Но на них не начисляют дивиденды, а право голоса передать некому (и это возможность повлиять на голосование).По закону через год корпорация должна либо погасить акцию (с уменьшением уставного капитала), либо передать новому владельцу.

Поэтому они поступают в свободное обращение, а через некоторое время опять выкупаются.Грамотно выкупая и продавая, можно долго не платить дивиденды и проводить политику, выгодную совету директоров.Сколько стоят акции:

  1. если ценные бумаги торгуются на бирже, цена равна биржевому курсу;
  2. если компания не вывела на фондовую биржу акции, формула расчета такова: рыночная цена = средневзвешенная цена по сделкам за последние 6 месяцев. Например, было 5 продаж:

количество10158135цена250245253248255(250 * 10 + 245 * 15 + 253 * 8 + 248 * 13 + 255 * 5)/(10 + 15 + 8 +13 +5) = 248,98;

  1. рыночная соответствует балансовой, если сделок не было.

Для инвестора стоит задача: свести к минимуму потери (а не получить максимальную прибыль, как думают некоторые). Если рыночная цена завышена, а котировки продолжают расти, кто-то сознательно «толкает» рынок вверх.Поэтому, когда время входа на рынок для покупки-продажи неправильное, можно потерпеть убытки.Существует несколько методов оценки ценных бумаг:

  1. рыночный. Утверждается, что компании одной отрасли, работающие в одинаковых условиях, оцениваются одинаково. Если стоимость ценных бумаг одной корпорации известна, стоит ожидать аналогичную оценку для другой.
  2. метод чистых активов. Стоимость ценных бумаг корректируется на основе остаточной цены активов;
  3. дисконтирование. Ожидаемые денежные потоки корректируют с учетом инфляции;
  4. капитализация (накопление) прибыли. Используют при условии, что размер и период выплаты дивидендов постоянен и предсказуем;

Оценивание пакета акций одним методом дает приблизительный результат.

Поэтому я использую все 4.Доход можно получить:

  1. как дивиденды;
  2. как прибыль в момент продажи.

Доходность так называемой вечной акции (доход получается только в виде дивидендов, продажа не планируется) формируется из скорректированного на индекс инфляции потока дивидендов.В общем случае доходность = прибыль/биржевая стоимость.Если ценные бумаги держали несколько лет, прибыль складывается не только из курсовой разницы, но и из дисконтного потока выплат по акциям.Инвесторы надеются получить прибыль, когда:

  1. отмечена хорошая динамика роста прибыли за год.
  2. финансовые показатели работы корпорации отличные;

Но собрание акционеров решает направить все выплаты в развитие производства (дивидендов не будет) или же уменьшить размер выплат. Доходность в этом случае упадет.Влияет на доходность и размер инфляции.

Если посчитать рыночную стоимость, может оказаться, что реальный доход ниже ожидаемого.Доход при продаже меняется в зависимости повышения/понижения котировок. Да, не забывайте включать в оценку налоги и сборы.Реальная стоимость акций часто вероятная величина, потому выплата дивидендов может быть разбита на части в течение года или принято решение вообще ничего не платить инвесторам.

Для начинающего финансиста важно научиться видеть разные виды стоимости, чтобы принимать правильное решение.На сегодня все.

Жду вопросы, ситуации, подписку и лайки (должна же мне быть какая-то приятность). Удачи в торговле ценными бумагами.Илья Кутейников 5 ноября 2021Частный инвестор и редактор раздела о ценных бумагах.

Понравилась статья?Лайк автору2

Загрузка.Рекомендуем по теме Приветствую!

Торговля на бирже так и манит. Итак, друзья, вы только что просмотрели видео о . Приветствую любителей прибыли на Форексе.

Все хотят не просто торговать, но получать деньги. Поэтому сегодня . Привет всем, кто хочет зарабатывать на финансовых рынках.

Одним из способов является участие в хедж-фонде.

. Авторизуйтесь с помощью: Ваш комментарий Ваше имя Ваш e-mail Комментировать

Как определить справедливую цену акции?

25 маяИнвестор, садясь за подбор интересных ценных бумаг себе в портфель — часто интересуется вопросом: «А справедлива ли стоимость данной акции или это очередной пузырь и дикая переоценка?»Не секрет, что существует ряд мультипликаторов, которые могут косвенно показать насколько справедлива оценена ценная бумага. Самый банальный расчёт это стоимость компании / количество выпущенных акций.Таким образом, если Петя имеет бизнес ценой в 100 рублей и выпустит 10 акций, то «справедливая»или номинальная стоимость 1 акции будет 10 рублей.Но этот расчёт не отражает рыночной стоимости акций, как и остальные мультипликаторы. Даже если взять все мультипликаторы и каким-то образом их связать вместе — вы не получите «справедливой цены».

Всё что дадут вам такие расчёты, это цифру, за которую вам будет комфортно приобретать акции этой компании (чисто психологически приятно), но не более.Как оценить адекватно ажиотаж вокруг Google, Apple или Amazon? Впрочем ладно, там есть кое какая история и кучу разработок. Скажите, откуда рисуется цена акций TESLA?

По сути, на ожиданиях и маркетинге. Как такие эфемерные вещи, как: перспективность, экологичность или технологичность оценить можно по цифрам?

Всё познаётся я в сравнении. Нельзя определить кто «маленький», если не будет кого-то «большого», на фоне которого проявится «маленький».Сейчас напишу крамольную мысль: справедливости не существует, ровно, как и «справедливой стоимости компании».

На уроках по маркетингу, всех учат тому, что цена — это условный параметр и может браться с потолка ровно до тех пор, пока люди готовы будут покупать.Вот вам аналогия: у всех, наверняка, есть или была любимая музыкальная группа, которая, при всей её «крутости по вашему мнению» не стала популярна.

Вы считаете, что они лучшие по всем параметрам: включая внешность исполнителей и мелодичность музыки. Даже смысл в песнях есть — но, что мы видим?

Условные посредственности на вершине и стадионы собирают в куче городов, а ваши гении нет.Что же получается? Справедливости не существует? Верно, справедливость это условная и супер-субъективная переменная.

От человека к человеку — она разная.На самом деле, та цена, которая есть прямо сейчас на рынке — и является той «справедливой ценой», ценой, за которую её готовы покупать и продавать в текущих условиях и в текущем новостном фоне. Часто в цену акции заложены даже такие будущие новости, как постройка нового завода или ликвидации старых. Сейчас 21 век и информация появляется молниеносно.

Она разлетается по миллионам устройств прямо в карманы пользователям. Как только появилась новость — будьте уверен что она уже отыграна на рынке и заложена в стоимость.Поэтому, искать «недооценку» спорное занятие.

Только для самоуспокоения и сравнения компаний между собой из одного сектора, поиска точки входа и выхода из бумаги.

Только важно помнить, что если вы смогли просчитать компанию, то знайте, что это сделало ещё куча инвесторов по всему миру.

Такие расчёты не являются вашим преимуществом. Для новичков я подготовил бесплатный и полный курс «Начинающего инвестора» прямо тут на канале Дзен — . на «Искусство приумножать»

Как узнать рыночную стоимость акций предприятия

Наталья М.29 мая 2021 · 3,6 KИнтересно2,1 KБКС Экспресс � — информационно-аналитический портал, который помогает эффективно.

· ПодписатьсяОтвечаетЕсли акции предприятия торгуются на Московской бирже, то можно узнать их цену на официальном сайте биржи . Если они торгуются на внебиржевом рынке, то можно обратиться в брокерскую компанию, такую как БКС, и узнать актуальные котировки.

Если же акции компании не торгуются на рынке и находятся во владении ограниченного числа лиц, то оценить цену акции можно по оценке стоимости всей компании. Для этого используют различные методы, такие как дисконтирование денежных потоков или сравнительная оценка по мультипликаторам.

Для убыточных компаний также может быть использована чистая стоимость активов предприятия.11 · Хороший ответ1 · 2,8 KКомментировать ответ…Ещё 4 ответа1,2 KВосточные практики, хинди, Индия. Политика, юриспруденция, право. Книги.ПодписатьсяАкция – это товар, а у каждого товара есть своя стоимость.

Касательно понятия акции выделяют два вида ее ценности: фактическую и номинальную. Так, номинальная цена присваивается акции в момент выпуска, ее размер написан на самой акции, и именно на основании этой суммы рассчитываются дивиденды. Когда акция начинает «вращаться» на фондовом рынке, ее.

Читать далее5 · Хороший ответ2 · 2,0 KКомментировать ответ…5Эксперт-оценщик компании ООО «Магнус Эксперт» https://magnus-expert.ru/ПодписатьсяЕсли акции котируемые (торгуются на бирже), их цену узнать не составит труда — смотрим котировки. Проблема в том, что большинство акций некотируемы и тогда, процесс оценки вам примерно описали выше. Самостоятельно посчитать стоимость весьма непросто для непрофессионала, кроме того, РС постоянно меняется и скажем, считать активы надо на текущий.

Читать далее1 · Хороший ответ · 1,7 KПомимо Московской Биржи есть биржа RTS Board. На данной бирже торгуются акции, не прошедшие листинг на Московскую. Читать дальшеОтветитьКомментировать ответ…Вы знаете ответ на этот вопрос?Поделитесь своим опытом и знаниями скрыто()Читайте также22Лучшее время для инвестирования — сейчас.Заблуждений об инвестициях много: обман, лотерея, слишком сложная тема, требующая специального обучения и огромного стартового капитала.

На самом деле нет.Для начала нужно найти хорошего брокера с государственной лицензией, научиться уравновешивать риски, читать финансовые новости и составить первоначальный портфель инвестиций.24 · Хороший ответ2 · 21,9 K5,2 KПенсионерПолучил предложение от которого нельзя отказаться.Кому-то понадобился механизм с колоссальными финансовыми возможностями.Причем, явно не в плане доходности, а в плане возможности манипуляции финансовыми потоками в больших объемах.Не сразу, но в перспективе сеть притерпит изменения в худшую сторону, вариантов нет.54 · Хороший ответ5 · 5,6 K21,7 KМаркетолог, индастриал-музыкант, мамкин угнетательЕсть отличный антисемитский анекдот на эту темуПустыня. Недалеко от маленького городка стоит старый еврей с пятью бутылками воды и табличкой «Бутылка воды таки 100 тысяч долларов». Проходит его сосед мимо и говорит:

  1. Ицхак, почему ты таки не работаешь?
  2. Самуил, разве ты не видишь, что у меня таки бизнес? — отвечает старый еврей соседу.
  3. Ицхак, дай Б-же тебе ума понять, что ты творишь.

Так продолжается еще несколько дней, пока рядом с лотком не глохнет от перегрева прогулочный джип арабского шейха.

Шейх даёт ему котлету баксов, заливает воду в карбюратор и уезжает. Старый еврей считает деньги и сворачивает лоток, мимо него идет сосед с урожаем оливок и говорит:

  1. Самуил, пока ты собирал оливки и благодарил Г-спода за то, что он даровал тебе достаточно ума для работы, я организовал бизнес с недельным оборотом в полмиллиона долларов.
  2. Ицхак, смотри какой я собрал урожай оливок! А у тебя как дела с твоим бизнесом?

9 · Хороший ответ1 · 8,1 K1,4 KВеду блог о вложениях денег с умом vk.com/finsovetnikcom , MIT, МФТИ, НИУ ВШЭ.В формулировке вопроса «есть ли смысл сейчас покупать российские акции?» есть два тонких момента:

  • «Сейчас»
  • «Российские акции».

Рассмотрим подробнее.

  • На Московской бирже торгуются сотни российских компаний, поэтому здесь стоит понять, что стоит за фразой «покупать акции российских компаний».
  • Ситуация еженедельно/ежемесячно меняется, поэтому «сейчас» и «через неделю» могут быть абсолютно разные ситуации. Российский рынок акций ежедневно меняется на 1-2%.

    Соответственно, за неделю может выйти разница +/-5%. Вы задали вопрос 19 ноября, тогда была одна ситуация.

    Сейчас, 2 января, она несколько другая.

    26 ноября (через неделю после вашего вопроса) она также была уже другой.

    Если вы будете читать мой ответ еще через несколько дней, она еще изменится.

а. Можно вкладываться в рынок, то есть в каждую компанию понемногу.

Это близко к индексу ММВБ (средневзвешенная сумма стоимостей 50 крупнейших компаний России: Газпром, Сбербанк, Магнит, Роснефть и т.д.).

Если на него посмотреть, то гарантированно на долгий срок я бы старался закупиться, когда индекс будет около 1500-1600 пунктов.

Вложив деньги в десяток крупных компаний, можно особо «не думать» (хотя на всяких турецких новостях и введениях санкций лучше все же временно продать акции, чтобы откупить через недельку-месяц существенно дешевле).б. Можно вкладываться в акции отдельных компаний.

Отдельные компании могут расти, когда все остальные падают и наоборот.

В любой ситуации можно найти компанию, акции которой растут (но это сложно).

Здесь зависит от того, как вы проведете анализ. Из долгосрочного сейчас вкусно выглядят Газпром и Лукойл.В целом, перед вложением денег в акции рекомендую:

  • Прочитать в интернете «список типичных ошибок новичков», изучить его, не делать так
  • Взять немного денег (10-20 тысяч), открыть счет, попробовать, увидеть, как это делается
  • Посмотреть в интернете анализы и прогнозы десятка-двух аналитиков и финансистов по акциям различных компаний, чтобы увидеть, как они его проводят

Желаю успехов и прибыльных вложений!27 · Хороший ответ2 · 8,4 K2,1 KБКС Экспресс � — информационно-аналитический портал, который помогает эффективно.

· ОтвечаетЭто весьма интересный вопрос. Когда речь идет о нашей стране, практика в отношении привилегированных акций отлична, скажем от американской, что обусловлено самим появлением акционерной формы частной собственности путем приватизации госпредприятий в начале девяностых.

Эти акции были созданы не для финансирования компании, а для разделения всенародной собственности работниками приватизируемых предприятий. В США по привилегированным акциям преимущественно выплачивается фиксированный дивиденд, что роднит их с облигациями, с той лишь разницей, что при ликвидации общества инвестор не сможет взыскать свои дивиденды в отличие от кредитора. Поэтому гарантированный дивиденд делает эту акцию дороже.

А что у нас? Можно найти более 50 компаний имеющих привилегированные и обыкновенные акции, торгующиеся на Московской бирже, и среди них в 75% случаев префы торгуются с дисконтом. Факторы, создающие дисконт привилегированных акций: 1. Премия за контроль. Несмотря на то, что по ряду бумаг контролирующим акционером является государство, при решении определенных вопросов общество вынуждено выкупать акции у несогласных акционеров, и владельцы префов в их число не входят.

Яркий пример – отказ Роснефти от выкупа префов Башнефти. Кроме того, ситуация когда в Уставе прописан низкий дивиденд на уровне номинала, выплата в подобном объеме, равная по сути невыплате (чаще всего), не дает формально префам право голоса.

2. Ликвидность. Фактор ликвидности может оказывать негативное влияние на цену префов, но он сам в определенной мере является производным.

Тем не менее, по закону префов может быть не более 25%, и, несмотря, на то, что free-float по ним больше, а в случае Татнефти и Сбербанка и вовсе 100%, в составе индекса ММВБ Сбербанк-п имеет долю 1% против 15% у Сбербанк-ао. В эпоху индексного инвестирования это немаловажный фактор.3.

Доступность. Связанный с первым фактором, фактор доступности имеет право и на отдельное существование.

Речь идет о том, что в отличие от обыкновенных акций на привилегированные вышеперечисленные эмитенты не выпускали депозитарных расписок, и соответственно они не торгуются ни в Нью-Йорке, ни в Лондоне, и не входят, к примеру, в состав популярного индекса FTSE Russia IOB. Иностранным инвесторам просто сложнее и неудобнее покупать данные бумаги.

Последние новости по теме статьи

Важно знать!
  • В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
  • Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов.
  • Знание базовых основ желательно, но не гарантирует решение именно вашей проблемы.

Поэтому, для вас работают бесплатные эксперты-консультанты!

Расскажите о вашей проблеме, и мы поможем ее решить! Задайте вопрос прямо сейчас!

  • Анонимно
  • Профессионально

Задайте вопрос нашему юристу!

Расскажите о вашей проблеме и мы поможем ее решить!

+